?。ㄞD(zhuǎn)自：ETF煉金師）

　　本周（2025年5月6日至5月9日），中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，滬深300指數(shù)上漲2%，北證50指數(shù)則上升3.62%。然而，恒生科技指數(shù)卻下降了1.22%。從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)防軍工和通信板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，漲幅均超過(guò)5%，而消費(fèi)者服務(wù)和房地產(chǎn)等行業(yè)則相對(duì)疲軟，漲幅較小。

　　在金融地產(chǎn)和中游制造領(lǐng)域，基金的平均回報(bào)分別達(dá)到了2.28%和2.13%。盡管如此，本周整體基金倉(cāng)位有所下降，但仍處于近一年來(lái)的較高水平。風(fēng)格方面，基金經(jīng)理們普遍加倉(cāng)中盤(pán)成長(zhǎng)股，并增加了對(duì)電子行業(yè)的投資。

　　本周基金的發(fā)行熱度降至兩年來(lái)的低點(diǎn)，主要新發(fā)產(chǎn)品以指數(shù)型基金為主。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2025年5月7日發(fā)布的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，市場(chǎng)將會(huì)見(jiàn)證主動(dòng)權(quán)益基金在透明度、規(guī)范性和多元化方面的提升。該方案的核心在于推動(dòng)基金公司從重規(guī)模向重回報(bào)的轉(zhuǎn)變，使得投資者的獲得感得以增強(qiáng)。

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，自2015年至2022年，主動(dòng)權(quán)益基金在滾動(dòng)三年內(nèi)的相對(duì)基準(zhǔn)跑贏比例大幅上升，但自2023年起，跑贏比例卻顯著下降，2024年最低時(shí)僅為17%。因此，建立與基金業(yè)績(jī)掛鉤的浮動(dòng)管理機(jī)制被認(rèn)為是改善這一現(xiàn)狀的有效措施。

　　在基準(zhǔn)設(shè)定方面，最新的行動(dòng)方案強(qiáng)調(diào)了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的重要性，制定了一系列監(jiān)管指引以確?；鸸驹谶x擇和披露業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)的合規(guī)性。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)主動(dòng)權(quán)益基金中，超過(guò)50%的基金是以單一權(quán)益指數(shù)作為基準(zhǔn)，主要集中在滬深300指數(shù)。此外，只有少量基金采用多元化的基準(zhǔn)組合，市場(chǎng)在這方面的規(guī)范仍有待加強(qiáng)。

　　截至本周末，市場(chǎng)整體表現(xiàn)向好，滬深300指數(shù)收于3846點(diǎn)，表現(xiàn)一度領(lǐng)先。然而，行業(yè)內(nèi)部仍存在分化，國(guó)防軍工等領(lǐng)域表現(xiàn)突出，而與民生密切相關(guān)的行業(yè)如房地產(chǎn)則表現(xiàn)低迷。債券市場(chǎng)同樣保持平穩(wěn)，中債新綜合指數(shù)微幅上漲0.14%。與此同時(shí)，偏股混合型基金的倉(cāng)位統(tǒng)計(jì)顯示，股票倉(cāng)位水平較高，普通股票型基金和偏股混合型基金的倉(cāng)位分別為87.91%和86.62%。

　　在具體的投資策略上，基金經(jīng)理們?cè)谙M(fèi)和穩(wěn)定板塊進(jìn)行了增倉(cāng)，同時(shí)對(duì)金融和成長(zhǎng)類(lèi)股票進(jìn)行了減倉(cāng)。其中，電子行業(yè)的倉(cāng)位增加幅度達(dá)到了約2.9%。在績(jī)優(yōu)基金方面，中游制造類(lèi)基金表現(xiàn)優(yōu)異，整體漲幅處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位。具體來(lái)看，本周表現(xiàn)最好的基金包括易方達(dá)先鋒成長(zhǎng)（武陽(yáng)）和易方達(dá)瑞享I（武陽(yáng)），收益率均超過(guò)8%。

　　此外，從市場(chǎng)動(dòng)態(tài)來(lái)看，本周證監(jiān)會(huì)的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》發(fā)布，旨在通過(guò)深化改革提升公募基金服務(wù)投資者的能力和穩(wěn)定性。方案提出的25項(xiàng)改革措施，聚焦于提高行業(yè)的整體質(zhì)量，力求在未來(lái)三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　展望未來(lái)，隨著市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，基金的投資策略或?qū)⒏佣嘣?，投資者的選擇也將變得更加豐富。監(jiān)管層的政策引導(dǎo)將促使公募基金行業(yè)向更加規(guī)范和透明的方向發(fā)展，最終為廣大投資者創(chuàng)造更大的價(jià)值。