南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 林漢垚 北京報(bào)道

為拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，推動(dòng)保險(xiǎn)公司提升資產(chǎn)負(fù)債管理水平，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于開展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知》（以下簡稱《通知》），決定開展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

《通知》界定試點(diǎn)投資黃金的業(yè)務(wù)范圍、投資方式及投資比例，并確定了10家試點(diǎn)保險(xiǎn)公司。

其中，中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（簡稱“人保財(cái)險(xiǎn)”）、中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司（簡稱“國壽壽險(xiǎn)”）、中國平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司（簡稱“平安人壽”）、中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司（簡稱“太保壽險(xiǎn)”）在3月24日經(jīng)上海黃金交易所審議，已成為上海黃金交易所會(huì)員。

3月25日，國壽壽險(xiǎn)、平安人壽分別在上海黃金交易所完成了國內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)首筆黃金詢價(jià)交易和首筆上海金定價(jià)交易。

或?qū)⒕徑怆U(xiǎn)企資產(chǎn)荒

《通知》規(guī)定，試點(diǎn)投資黃金范圍包括在上海黃金交易所主板上市或交易的黃金現(xiàn)貨實(shí)盤合約、黃金現(xiàn)貨延期交收合約、上海金集中定價(jià)合約、黃金詢價(jià)即期合約、黃金詢價(jià)掉期合約和黃金租借業(yè)務(wù)。

試點(diǎn)參與主體包括人保財(cái)險(xiǎn)、國壽壽險(xiǎn)、太平人壽保險(xiǎn)有限公司、中國出口信用保險(xiǎn)公司、中國平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、平安人壽、中國太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、太保壽險(xiǎn)、泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司、新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司等10家保險(xiǎn)公司。

長久以來，保險(xiǎn)行業(yè)的資產(chǎn)配置主要集中在債券、股票、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)領(lǐng)域，但當(dāng)前保險(xiǎn)資金投資面臨利率下行、資產(chǎn)荒加劇以及新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換后投資波動(dòng)加大等多重挑戰(zhàn)。

因此，興業(yè)證券分析師唐亮亮認(rèn)為，除了依靠長期利率債、OCI高股息股票以及長期股權(quán)投資等傳統(tǒng)品種外，保險(xiǎn)資金亟需新的投資品種優(yōu)化資產(chǎn)組合。

東吳證券非銀金融首席分析師孫婷則進(jìn)一步表示，在當(dāng)前利率下行背景下，保險(xiǎn)資金通過配置黃金資產(chǎn)，具有分散風(fēng)險(xiǎn)、保值增值等積極作用，進(jìn)一步放寬投資品種限制也有助于緩解“資產(chǎn)荒”壓力。

中國太平投資管理部總經(jīng)理張作學(xué)表示，將利用黃金與股票債券風(fēng)險(xiǎn)特性有明顯差異的特點(diǎn)，進(jìn)一步降低組合的整體波動(dòng)性，形成更加多元化、分散化的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。

在率先進(jìn)行黃金交易后，中國人壽表示，未來將堅(jiān)持長期主義的投資理念，堅(jiān)守穩(wěn)健審慎的投資風(fēng)格，發(fā)揮好黃金在優(yōu)化組合、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、抵御通脹等方面的獨(dú)特配置價(jià)值，進(jìn)一步提升公司整體投資組合的長期風(fēng)險(xiǎn)收益比率。

平安人壽稱，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，具有抗通脹能力和保值功能，能有效對(duì)沖經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和市場風(fēng)險(xiǎn)。其與傳統(tǒng)大類資產(chǎn)相關(guān)性較低，能夠?yàn)殡U(xiǎn)資投資組合提供獨(dú)立收益來源，分散單一資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，提升投資組合的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，且長遠(yuǎn)來看具有較高的收益潛力。

中國平安總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪時(shí)透露，目前中國平安壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)已獲試點(diǎn)資格，將制定審慎的投資策略，穩(wěn)步推進(jìn)黃金投資，提升長期競爭力。

險(xiǎn)資“黃金倉”增強(qiáng)人民幣黃金定價(jià)權(quán)

保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)不僅有助于優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，提升保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理水平。同時(shí)，也將為黃金市場帶來增量資金，提升市場流動(dòng)性，提升人民幣計(jì)價(jià)黃金的交易權(quán)重。

華泰證券研報(bào)測算，2024年上半年末，上述十家試點(diǎn)保險(xiǎn)公司總投資資產(chǎn)約19萬億元，按照《通知》的投資比例要求，最高或帶來近2000億元的黃金投資需求。

對(duì)于開展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)，上海黃金交易所表示，保險(xiǎn)資金是重要的中長期配置資金，引入保險(xiǎn)公司參與市場，有助于更好發(fā)揮黃金市場開放和保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的聯(lián)動(dòng)作用，進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣黃金市場集聚性和穩(wěn)健性，完善人民幣黃金市場定價(jià)功能和資源配置能力，促進(jìn)金融政策協(xié)調(diào)有效，對(duì)保障金融市場體系穩(wěn)健發(fā)展和助力上海國際金融中心能級(jí)提升具有積極意義。

平安人壽指出，險(xiǎn)資購金在推動(dòng)人民幣黃金市場發(fā)展、完善人民幣黃金定價(jià)功能等方面具有積極影響。保險(xiǎn)資金是重要的中長期配置資產(chǎn)，險(xiǎn)資購金將進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣黃金市場集聚性和穩(wěn)定性，完善人民幣黃金定價(jià)功能和資源配置能力，對(duì)助力上海國際金融中心能級(jí)提升具有積極意義。

中國人壽方面同樣表示，險(xiǎn)資的入場也將為黃金市場帶來更多長期資金，為黃金市場注入新的活力，提升黃金市場的深度和廣度，促進(jìn)黃金市場的健康發(fā)展，增強(qiáng)人民幣黃金定價(jià)權(quán)。

此外，世界黃金協(xié)會(huì)也對(duì)我國保險(xiǎn)資金投資黃金保持期待。世界黃金協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官泰達(dá)維（David Tait）表示：“我們很高興看到中國積極探索保險(xiǎn)資金參與黃金投資，這一舉措對(duì)中國保險(xiǎn)和黃金市場的未來發(fā)展具有重要意義。自2013年以來，中國已成為全球最大的黃金生產(chǎn)國、消費(fèi)國。允許保險(xiǎn)資金投資黃金，將進(jìn)一步推動(dòng)中國黃金投資市場的建設(shè)與產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化中國黃金市場的投資者結(jié)構(gòu)，提升中國黃金市場的國際影響力和競爭力，為全球黃金市場注入新的活力?！?/p>

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