智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，日前，蕭楠管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票型基金發(fā)布一季報(bào)，在2025年春節(jié)后，增加了白酒股的配置。蕭楠認(rèn)為，當(dāng)前配置白酒股相當(dāng)于買(mǎi)了一個(gè)帶有內(nèi)需看漲期權(quán)的高息債券，性價(jià)比已經(jīng)很高。他還在汽車(chē)及零部件板塊中做了微調(diào)，主要增加了對(duì)外需的配置。

截至報(bào)告期末，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票基金份額凈值為3.615元，本報(bào)告期份額凈值增長(zhǎng)率為0.61%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為1.44%。

從具體持倉(cāng)來(lái)看，截至一季度末，該基金前十大重倉(cāng)股分別是貴州茅臺(tái)(600519.SH)、山西汾酒(600809.SH)、美的集團(tuán)(000333.SZ)、五糧液(000858.SZ)、福耀玻璃(600660.SH)、古井貢酒(000596.SZ)、長(zhǎng)城汽車(chē)(601633.SH)、比亞迪(002594.SZ)、海爾智家(600690.SH)、東鵬飲料(605499.SH)。與去年底相比，比亞迪新進(jìn)入前十大重倉(cāng)股，賽輪輪胎(601058.SH)退出前十大重倉(cāng)股。

蕭楠在報(bào)告中提到，2025 年一季度，A 股市場(chǎng)流動(dòng)性改善，但宏觀數(shù)據(jù)未有更好的表現(xiàn)，投資者依然在沿著看空內(nèi)需的主線交易，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)分化更為明顯。本季度上證綜指跌 0.48%，代表大盤(pán)風(fēng)格的上證 50 指數(shù)跌 0.71%，代表中小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌 1.77%，中證內(nèi)地消費(fèi)指數(shù)漲 1.91%。而消費(fèi)板塊的上漲主要來(lái)自于家電和汽車(chē)及零部件板塊的帶領(lǐng)，白酒則是消費(fèi)各個(gè)子行業(yè)中表現(xiàn)較差的板塊。

蕭楠表示，目前消費(fèi)各個(gè)板塊的分化體現(xiàn)了投資者對(duì)內(nèi)需的悲觀，希望用一些有想象空間或者短期數(shù)據(jù)能兌現(xiàn)的板塊來(lái)替代內(nèi)需相關(guān)倉(cāng)位，畢竟目前從微觀數(shù)據(jù)看，內(nèi)需還在左側(cè)。他們并非對(duì)內(nèi)需盲目樂(lè)觀，但他們認(rèn)為目前繼續(xù)看空內(nèi)需已經(jīng)沒(méi)有太多意義。2025 年春節(jié)后，他們?cè)黾恿税拙频呐渲?，認(rèn)為當(dāng)前配置白酒相當(dāng)于買(mǎi)了一個(gè)帶有內(nèi)需看漲期權(quán)的高息債券，性價(jià)比已經(jīng)非常高了。他們還在汽車(chē)及零部件板塊中做了微調(diào)，主要是增加了對(duì)外需的暴露。